Bu çalışmanın amacı, petrol fiyatları, altın fiyatları, döviz kuru gibi makroekonomik dalgalanmalar ve hisse senedi endeksleri arasındaki ilişkinin ortaya çıkarılmasıdır. Çalışmada, 2008 ekonomik krizi öncesi ve sonrası dönemleri içerisine alan doğrusal modeller kullanılmıştır. Çalışmada, 2004- 2014 dönemi için doğrudan ve dolaylı bağlantıları tanımlamak için eşzamanlı denklemler dayalı bir metodoloji kullanılmıştır. Buna göre, uzun vadede ve küresel finansal krizden önce yatırımcıların altın ve petrol fiyatlarına tepkilerinin ne şekilde farklılaştığı ile uzun vadede ve kriz sonrası, yatırımcıların makroekonomik dalgalanmalara ne şekilde farklı tepkiler verildiği ortaya konulmuştur. Bu sonuçlara göre, krizden sonra yatırımcıların altın fiyatlarına, döviz kuruna ve faizin olumlu ve olumsuz şoklarına farklı yönde tepkiler verebildiğini de göstermektedir. Bu açıdan araştırma, makroekonomik değişkenlerdeki oynaklıklar ile hisse senedi fiyatları arasındaki ilişkinin asimetrik olup olmadığını tespit etme açısından mevcut literatüre katkıda bulunmaktadır. Yatırım kararları sırasında makroekonomik değişkenlerin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisi portföy yöneticileri, yatırımcılar, politika belirleyiciler ve diğer paydaşlar için oldukça değerli olacaktır. Bu çalışma ikili bağlantılara odaklanan çalışmalardan farklı olarak dörtlü bir bağlantıya ve gelişmekte olan bir ülke olan Türkiye’de ölçeğinde sonuçlar vermesi bakımından önemlidir.